上周美联储公布利率决议，以9-1比例决议维持0-0.25%利率不变。13名官员希望今年首次加息，此前为15名;3名希望2017年加息，此前2名;1名希望2017年加息，此前0名。

　　可以说这个结果符合市场预期，预计如果新兴经济体不爆发明显的危机，美联储大概率将在四季度首次加息，且由于美联储下调对经济长期增长水平的预测，所以预计未来加息将更为温和。

　　本次会议新发布的经济预测也透露出对长期经济增长放缓的预期，和本月比本月虽然上调对2017年GDP增速的预测，但2017、2017年的中间值分别由2.5%和2.3%下调至2.3%和2.2%，长期增长趋势的区间也由2.0%~2.3%下降至1.8%~2.2%，不过此次各个年份的失业率均被下调，显示对劳动力市场更加乐观。

　　美联储对经济的总体判断为“温和扩张”，确认“就业市场根本性好转”，且“房地产市场进一步复苏”。预计温和通胀是导致美联储推迟加息的主要因素。本月美联储关注的通胀指标核心CPI同比增速仅1.24%，远低于2%的政策目标，广义的CPI同比增速在商品和进口价格拖累下本月同比增速只有0.2%。如此低的通胀水平将对美联储加息开始的时点和未来加息周期上升的力度秀构成制约。

　　同时美联储指出“近期全球经济和金融状况使得经济活动略有收紧，近期可能会对通胀造成进一步下行压力。经济和就业市场保持均衡依然存在风险，但正在监视海外风险”。

　　在过去的35年里，美联储三次主要的加息周期均伴随着全球经济进入显著的上升周期，所以在当前其它经济体增长低迷的情况下，美国经济很难通过加息来支撑起一个经济上行周期。全球经济增长情况堪忧，大部分国家出口增速均显著下跌至负增长，个别国家贸易萎缩幅度已经逼近09年上半年金融危机后的水平。特别是中国经济的走势将成为核心影响因素。鉴于目前美国经济基本走出大幅下滑期，如果未来几个月中国经济可以初步企稳，则美联储可按部就班加息，如果中国经济出现超预期的明显下滑，加息时点可能再次延后。(本文内容及观点，谨代表个人意见。)