1. 国际宏观经济分析

　　1.1美国及欧洲经济：美联储本月仍有加息可能 欧元区本月CPI终值下调

　　美联储主席耶伦在新闻发布会上表示，仍然预计年底前加息。本月份仍然有行动的可能，美联储必要情况下可以召开特别记者会。对于海外局势，耶伦表示，美联储主要聚焦中国和其他新兴市场，并强调了对中国经济下行风险和决策能力的担忧。

　　许多经济学家认为美联储本月表态明显偏鸽派，包括中国股市震荡在内的国际因素罕见成为美联储延迟加息的重要因素。从美国国内来看，尽管就业数据改善，但通胀过低可能仍然阻碍美联储加息。甚至有经济学家对美联储是否会在年内加息表示怀疑。

　　据欧洲央行最新公布的各国对于计算欧元有效汇率的权重，中国权重飙升至首位的18%，受此影响，过去五年，欧元贬值幅度由按照旧权重计算的11.6%，扩大到按新权重计算的12%。此外，新兴经济体所占权重上升，英国权重几近腰斩。

　　欧元区本月CPI同比终值0.1%，较初值0.2%下调，为四个月来最低水平。接近于零增长的物价指数，让欧洲央行促进欧元区物价恢复增长的行动面临更大压力。欧元区本月核心CPI同比终值0.9%，预期1%，初值1%。

　　1.2日本及新兴市场：中日险企竞赛海外并购 美联储告诉全世界紧盯中国

　　截至本月末，日本上市公司海外并购额合计达7.1685万亿日元，同比大幅增长77%，超过2017年创造的7.1375万亿日元的历史纪录，在全球范围内，日本企业主导的海外并购所占比重上升至5.9%，比上年提升了近1.5%。

　　据日本和越南媒体报道，俄罗斯能源巨头罗斯石油公司日前与日本一家公司签署协议，共同为越南的能源项目开发两口油井。报道称，这两个油井的位置位于越南与中国的南海争议区域。

　　美联储宣布本月不加息的同时，罕见地表示中国是关注重点，称中国风险是导致暂不加息的原因之一。耶伦还担忧中国经济减速。市场对此感到担心，因为美联储决策不仅要依赖美国经济数据，还要看中国。如果中国的下行态势继续，那么加息可能还会被推迟。

　　本月14日，印尼副总统顾问团主席林绵坤日前在雅加达表示，佐科总统不久前已否决来自中国和日本所提交的高铁项目承建方案，并把原高铁项目的运行速度降 低成为中速铁路。调整后的铁路方案将通过企业对企业的合作模式，不动用国家预算开支，在提选新的承建商时应通过公开招标的方式。

　　2. 国内宏观经济分析

　　2.1经济基本面：代客结售汇逆差创有记录以来新高，外管局称波动在可承受范围内

　　外管局数据显示，本月银行代客结售汇逆差8070亿元人民币，创2010年有记录以来最高;银行结售汇逆差2745亿元人民币，创五个月最大。对此，外管局表示，受国内外多重因素影响，在我国外汇供求趋向基本平衡的大格局下，跨境资金流动短期波动有所加大，但波动都在可以承受的正常范围内。

　　据证券时报，在银监会信托部今日下午与多位信托高管进行的通气会上，监管部门要求信托公司进一步自查并主动清理配资，而在时间要求上并未强调本月30日大限，传达出配资清理工作进程可适当放缓之意。

　　中国经济放缓，国际评级机构因担心中国企业违约风险而下调他们的评级。但中国三大评级公司今年合计上调190家公司评级，仅下调46家。南京银行被中诚信国际上调至AAA级，却被标普评为垃圾级。大公国际称，国际评级机构太过依赖财务数据，缺乏对中国基本面和企业定性的认识。

　　中央财经领导小组办公室副主任舒国增表示，中美将达成美国高铁项目协议，并将成立高铁项目合资公司。由中铁总领衔的中国财团本月13日与XpressWest公司签署合作协议，将携手建设一条连接拉斯维加斯和洛杉矶的高速铁路。该项目最早将于明年本月开工。

　　2.2宏观政策面：外汇局称人民币贬值压力已释放完毕

　　外汇局综合司司长王允贵17日在例行发布会表示，当前人民币趋于稳定，不存在诱发资金大幅流出的基础。今年本月以来，人民币兑美元已经明显贬值，贬值压力已经释放完毕。且我国仍保持了较大的贸易顺差，实体经济也不支持资金大幅流出。

　　不少市场人士认为，比利时是中国买卖美债的前线代理人，最新数据显示中国本月减持美债逾300亿美元，但若算上比利时减持的530亿，则中国至多减持了830亿美元国债，创历史极值。显示在资本外流加速的情况下，中国抛售美元资产对冲这一效应。

　　路透援引熟悉情况的消息人士称，投机客近期从中国股市转战大宗商品无缝钢管无缝钢管现货的迹象引发监管层警觉。中国监管机构最近已要求几家主要商品交易所--大连商品交易所、上海无缝钢管无缝钢管现货交易所和郑州商品交易所，制订规则以监管无缝钢管无缝钢管现货市场中的程序化交易行为。

　　经济下行压力仍存，外汇加速流失，显示起码当前人民币仍存贬值压力;而暂时的企稳主要还是央行、乃至外管局调控的结果;但调控往往只在短期内有效，但在长期趋势上，还是会回归正途。而人民币重返长期下行趋势，对大宗商品来说，一方面显示经济状况堪忧，需求不足将打击其长期走势;但另一方面缓解了国内价格的下行压力，预计未来商品价格仍将呈现外弱内强的格局，但整体运行趋势或偏弱。