2020年~2021年是焦炭产能置换高峰期，新投产进度不及预期，焦炭和精密钢管产能周期也出现了不同步的情况。在供应端方面，澳煤进口管制，蒙古煤受疫情扰动，叠加碳中和背景下全球性传统能源危机，焦炭和煤炭价格一度升至历史高位，政策干预后大幅回落，整体精密钢管价格水平难以回到低位区间。
2020年焦炭产能净减2500万吨，2021年净增2600万吨。2021年，焦炉开工率平均在85%以上，2021年下半年受能耗双控、全球传统能源供应不足、钢铁需求下滑影响，焦炉开工率最低水平也在80%左右。同期，高炉平均产能利用率为83%，下滑时段一度低至75%。2022年，预计焦炭产能增量为1200万吨，供应的主要限制因素是焦炉开工率。北京冬奥会、环保政策阶段性扰动焦企生产，在“稳增长”要求下，能耗双控的影响减弱。
因此，从焦炭供需端来看，与铁矿石市场类似，2022年焦炭市场供需紧张边际改善，价格重心下移。但是，焦炭市场与铁矿石市场的库存和成本两个方面有所不同，精密钢管市场价格波动率更高，成本支撑更强。
短期来看，焦炭库存处在超低水平。2021年，焦炭库存总体上处于低位。独立焦企的焦炭库存在2021年10月~11月份市场坍塌时段短期堆积，而其他时段持续处在历史低位；港口焦炭深度去库存化，维持在历史低位水平。同铁矿石市场相比，焦炭市场在低库存状态下，缺乏“蓄水池”缓冲，焦炭价格波动率较高。
中期来看，焦炭市场成本支撑较强。2021年，焦煤供应紧张，澳煤进口受限，蒙古煤进口受疫情扰动，俄罗斯、美国、加拿大煤进口增长较快。全球传统能源危机催生动力煤价格飙升，焦煤价格大幅上涨，至2021年11月份政策干预下深度回调。2022年，煤炭保供压力缓解，焦煤、焦炭价格将低于高峰时水平，但是难以回到低位水平。在碳中和背景下，煤炭作为化石能源供应端，其约束力始终存在，投资在趋势水平上压减，而需求端在新能源全面替代化石能源之前，有阶段性增长要求，焦炭价格有较强的成本支撑。与之相比，铁矿石市场低成本供应在中期呈现上升态势，在印度需求放量之前，格局不会有太大变化。在煤焦钢产业链上，铁矿石和煤焦的相对强弱发生了结构性的变化。在成本竞争力上，具有铁矿石成本优势的沿海钢厂与具有煤焦成本优势的内陆钢厂之间的差别将缩小。 |
