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宏观方面，市场乐观情绪逐渐消退。国内10月份的社会融资规模数据不及预期。海外美债收益率与美元指数同步飙涨，美股回调，美联储10月份消费者物价指数（CPI）低于预期的8%和前值8.2%，反映通胀压力超预期下行。
供需方面，不锈钢无缝钢管淡季效应显现。未来可开工的房地产项目数量下滑，预计房地产延续低销量、高库存的现状，房地产对于不锈钢消费的拖累将持续。钢厂排产仍然维持高位，不锈钢供应压力较大；终端采购意愿较弱，贸易商维持低位库存，下游需求依旧清淡。在供强需弱的大环境下，不锈钢累库压力增大。
短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨的弹性较大，容易受资金情绪的影响。镍后期可能还会受到俄镍供应和印尼镍出口关税政策等不确定性因素的影响，近期镍价将维持震荡运行态势。虽然镍价大涨大跌，但是不锈钢无缝钢管价格走势相对平稳。印尼等地的新增镍产能陆续释放，而需求复苏的速度却很缓慢，成交量稀少，镍市即将面临供应过剩的局面。临近年底，下游企业试图减轻自身库存压力，叠加今年内销及外销的情况大不如前，需求持续在低位徘徊，不锈钢现货价格将以震荡运行居多，贸易商及下游企业应以观望为主。
镍铁持稳，铬铁弱稳，不锈钢的成本支撑总体上比较稳定。但考虑到不锈钢实际产能充裕，供应压力较大，市场预期偏悲观，且存在诸多不确定性因素，因此，短期内不锈钢无缝钢管价格将会继续震荡调整。 |
