2023年无缝钢管期货行情及投资展望

作者: 聊城宽达管业　　发布时间：2022-12-19 11:14 Monday　　浏览：457次

我们认为2023年无缝钢管供需矛盾将有所缓和，下行趋势或面临终结，全年呈现出筑底修复的格局。房地产市场表现仍是2023年市场的核心变量，而随着政策方向的转变，房地产有望在2023年触底，进而带来整体需求端的修复，对钢材绝对价格带来支撑，供应端绝对产能的过剩或仍将对钢材利润形成压制，利润修复只能依赖供应端的约束政策。节奏上，宏微观博弈依然较为激烈，上半年或先由宏观预期主导，预期修复为主，进入春季后将迎来现实端验证下的反复，进入下半年后或由产业供需主导，现实端供需将迎来实质性修复。从供给总量上来看，我们依然要面临着粗钢总产能相对过剩的格局，在不考虑政策干预的情况下，绝对产能的过剩势必会对于炼钢利润带来持续压制，进而实现需求引导下的产量调节；其次，从结构上来看，铁元素来源端，废钢供应或有一定程度恢复，铁水或维持平稳，成品材端建材边际供需或转好，电炉开工率或有所上行，但板材或面临着需求下滑带来的减量压力；最后，虽然到目前为止政策端对于2023年的无缝钢管供应并没有明确的说法，但市场依然抱有期待，如果有类似2021年的限产政策出台，更多的会作用在利润分配环节，带动钢厂利润改善。我们认为房地产仍是终端需求的焦点所在，2022年下半年后，国内地产政策明显转向，托底意愿坚决，中央及地方松绑政策频出，政策底已非常确定，随着政策的松绑，地产企业资金链或有持续修复，这或将带动地产前端最早于2023年二季度见底，下行趋势有望终结；基建在2022年发力明显，考虑到项目的存续，2023年基建或仍有继续发力的空间，与地产端共同托底建材需求；制造业或存一定隐忧，主要原因来自于外部压力，海外经济下行压力不断加大，衰退预期强化，或将对我国的无缝钢管直接出口和间接（制造业）出口带来压力，对板材类需求带来拖累。