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需求方面，需求主导供需变动，钢厂亏损幅度和累库时间节点依然会是钢厂减产的主要推动力。当前由于粗钢控产政策尚未落地，复产高炉数量仍在增加，日均铁水产量再创今年初以来新高。但节前补库接近尾声，钢厂利润面持续收缩。当前板材库存压力显著，建筑钢材亏损大于板材，钢厂转产空间很小，减产成为首选方案，叠加10月份下游需求环比下降的预期，如果钢厂不继续减产，预计国庆节假期后2周左右开始累库，后期铁矿石需求存在高位回落的风险。
库存方面，9月份铁矿石供给端边际下降。其中，主流矿山发运量边际回升，但到港量下降，国内矿山开工率维持同期高位。钢厂在“双节”前补库的积极性较高，疏港量创近3年来新高，钢厂粉矿库存回升，超过今年春节、“五一”等节日库存水平，港口进口矿维持去库存趋势，但钢厂补库接近尾声，预计钢厂库存继续增加的空间有限。截至9月22日当周（9月18日—22日），全国45个港口进口铁矿石库存为11592.61万吨，环比下降273.14万吨，同比下降2126.31万吨；日均疏港量为339.13万吨，环比增加15.34万吨，同比增加23.99万吨；全国247家钢厂进口铁矿石库存总量为9486.34万吨，环比增加653.86 万吨，同比下降424.7万吨。 |
