根据钢联周度数据,11月24日—30日,螺纹钢表观需求量为252.14万吨,周环比下降14.75万吨,同比下降27.63万吨。随着天气转冷,下游工地施工受阻,需求进入传统淡季。库存变化也正由去库存阶段转入累库周期。11月24日—30日,螺纹钢总库存为528.59万吨,周环比上升8.76万吨,同比下降8.05万吨。今年的螺纹钢库存始终保持较低水平,社会库存和厂库结构合理,对钢价起到支撑作用,只是近几年市场并不过多按照库存逻辑交易,只要库存量没有过大变化,通常就不会对钢价产生显著影响。
综合来看,12月份的螺纹钢仍在强宏观、弱基本面的框架内运行。随着中共中央政治局会议和中央工作会议召开在即,市场的风险偏好上升,乐观情绪成为支撑钢价、托举黑色期货板块的主要因素,且是当前市场交易的主逻辑。而随着天气转冷,需求已经进入淡季,房地产市场也迟迟没有迎来反弹,至少在春节前,下游工地的开工情况大概率不会有实质性好转。无缝钢管产量将随利润进一步上升,库存进入累库周期,螺纹钢基本面表现偏弱。
因此,笔者认为当前的螺纹钢市场上有压力、下有承托,不具备单边趋势性行情的基础,将宽幅震荡运行。考虑到短期内宏观预期对盘面的影响更大,建议逢回调做多或观望。 |